私募股權基金如何投資新三板
目前，私募股權基金的主要模式還是在投資新三板掛牌企業或推動已投資企業掛牌新三板爲主，主要運作模式有：
(一)掛牌前投資
流程：掛牌前投資項目——新三板掛牌
投資業務是私募股權基金業務的源頭，因此掛牌的數量和質量都尤爲重要。所以，儘管新三板擴容取消了對擬掛牌企業盈利等方面的要求，但是私募股權基金仍然會選擇具有獨特盈利模式或者具有創新型業務的中小企業進行投資。
私募股權基金爲了能在企業掛牌新三板後能夠有較高估值退出，挑選獨特盈利模式的公司尤爲重要。目前，市場中私募股權普遍做法是在某幾個行業內進行分析和考察，在關注企業財務指標以外，對企業管理層的水平也在進行判斷。總之，挑選一個優秀的項目，需要專門的投研部門進行必要的客觀分析，多方論證，才能最終獲得。
在投資之後私募股權基金要能真正幫助企業獲得實實在在的管理改善和價值提升。其後的任務就是將企業推向新三板，在企業掛牌後，知名度及估值的上升更容易吸引市場資本投入，而此時部分基金已經可以選擇退出。
目前多數投資機構仍在等待新三板轉板制度的推行，以期望獲得更高估值退出。在轉板制度尚未推出時，私募股權機構的收益會受到很大限制。
(二)定增參與
流程：篩選定增資訊——認購股份——新三板或轉板退出
投資掛牌新三板的企業，不但能夠節省挑選企業的複雜過程和風險，而且能夠以較低的市盈率購得企業股權，在風險和利潤之間尋找最優結合點，因此，機構投資者很容易透過企業上市實現退出獲得差價。同時，由於新三板不限制增發次數以及可以一次申請多次發行的靈活制度，使得機構參與新三板定向增資的熱情更爲高漲。
目前，股轉系統對掛牌新三板公司增發股份並沒有設定鎖定期，所以，PE機構透過認購定向增發模式介入新三板公司後，折價金額可隨時變現，或者待機在新三板退出或IPO上市退出，都是較好的盈利模式。
但是，定增市場的火爆使得股權機構很難獲得理想投資企業的定增份額，目前許多股權機構獲得定增份額的主要方式有二種：第一，以更高價格參與。許多股權機構透過向主辦券商報出更高的價格來嚇退競爭對手，甚至有些報價在原基礎上增長50%。第二，透過股權機構自己的網絡與企業直接聯繫。其主要承諾會在未來一段時間會在資源及管理方面對企業進行輔助。
