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企業如果要擴大規模，調整產業結構，優化資源配置，那麼企業併購融資方式的選擇逐漸彰顯重要，成功的併購必須選擇正確的融資方式。企業併購融資方式有哪幾種以及選擇的影響因素有哪些呢?接下來，本站小編將爲您解答。
一、我國企業併購的主要融資方式
併購融資是指併購企業爲了兼併或收購目標企業而進行的融資活動。根據融資獲得資金的來源，我國企業併購融資方式可分爲內源融資和外源融資。兩種融資方式在融資成本和融資風險等方面存在着顯著的差異。這對企業併購活動中選擇融資方式有着直接影響。
(一)內源融資
內源融資是指企業透過自身生產經營活動獲利並積累所得的資金。內源融資主要指企業提取的折舊基金、無形資產攤銷和企業的留存收益。內源融資是企業在生產經營活動中取得並留存在企業內可供使用的“免費”資金，資金成本低，但是內部供給的資金金額有限，很難滿足企業併購所需大額資金。
(二)外源融資
外源融資是指企業透過一定方式從企業外部籌集所需的資金，外源融資根據資金性質又分爲債務融資和權益融資。
1、債務融資
債務融資是指企業爲取得所需資金透過對外舉債方式獲得的資金。債務融資包括商業銀行貸款和發行公司債券、可轉換公司債券。債務融資相對於權益性融資來說，債務融資不會稀釋股權，不會威脅控股股東的控制權，債務融資還具有財務槓桿效益，但債務融資具有還本付息的剛性約束，具有很高的財務風險，風險控制不好會直接影響企業生存。在債務融資方式中，商業銀行貸款是我國企業併購時獲取資金的主要方式，這主要是由於我國金融市場不發達，其他融資渠道不暢或融資成本太高，此外，併購活動也往往是政府“引導”下的市場行爲，解決國有企業產權問題，比較容易獲取國有商業銀行的貸款。
2、權益融資
權益融資是指企業透過吸收直接投資、發行普通股、優先股等方式取得的資金。權益性融資具有資金可供長期使用，不存在還本付息的壓力，但權益融資容易稀釋股權，威脅控股股東控制權，而且以稅後收益支付投資者利潤，融資成本較高。
二、我國企業併購融資方式選擇的影響因素
企業併購融資方式對併購成功與否有直接影響，在融資方式的選擇上需要綜合考慮，主要有以下因素：
(一)融資成本高低
資金的取得、使用都是有成本的，即使是自有資金，資金的使用也絕不是“免費的午餐”。企業併購融資成本的高低將會影響到企業併購融資的取得和使用。企業併購活動應選擇融資成本低的資金來源，否則，併購活動的目的將違背併購的根本目標，損害企業價值。西方優序融資理論從融資成本考慮了融資順序，該理論認爲，企業融資應先內源融資，後外源融資，在外源融資中優先考慮債務融資，不足時再考慮股權融資。因此，企業併購融資方式選擇時應首先選擇資金成本低的內源資金，再選擇資金成本較高的外源資金，在外源資金選擇時，優先選擇具有財務槓桿效應的債務資金，後選擇權益資金。
(二)融資風險大小
融資風險是企業併購融資過程中不可忽視的因素。併購融資風險可劃分爲併購前融資風險和併購後融資風險，前者是指企業能否在併購活動開始前籌集到足額的資金保證併購順利進行;後者是指併購完成後，企業債務性融資面臨着還本付息的壓力，債務性融資金額越多，企業負債率越高，財務風險就越大，同時，企業併購融資後，該項投資收益率是否能彌補融資成本，如果企業併購後，投資收益率小於融資成本，則併購活動只會損害企業價值。因此，我國企業在謀劃併購活動時，必須考慮融資風險。我國對企業股權融資和債權融資都有相關的法律和法規規定，比如國家規定，銀行信貸資金主要是補充企業流動資金和固定資金的不足，沒有進行併購的信貸項目，因此，企業要從商業銀行獲取併購信貸資金首先面臨着法律和法規約束。我國對發行股票融資要求也較爲苛刻，《證券法》、《公司法》等對首次發行股票、配股、增發等制定了嚴格的規定，“上市資格”比較稀缺，不是所有公司都能符合條件可以發行股票募資完成併購。
(三)融資方式對企業資本結構的影響
資本結構是企業各種資金來源中長期債務與所有者權益之間的比例關係。企業併購融資方式會影響到企業的資本結構，併購融資方式會透過資本結構影響公司治理結構，因而併購企業可透過一定的融資方式達到較好的資本結構，實現股權與債權的合理配置，優化公司治理結構，降低委託代理成本，保障企業在併購活動完成後能夠增加企業價值。因此，企業併購融資時必須考慮融資方式給企業資本結構帶來的影響，根據企業實力和股權偏好來選擇合適的融資方式。
(四)融資時間長短
融資時間長短也會影響到企業併購成敗。在面對有利的併購機會時，企業能及時獲取併購資金，容易和便捷地快速獲取併購資金有利於保證併購成功進行;反之，融資時間較長，會使併購企業失去最佳併購機會，導致不得不放棄併購。在我國，通常獲取商業銀行信貸時間比較短，而發行股票融資面臨着嚴格的資格審查和上市審批程序，所需時間超長。因此，我國企業在選擇融資方式時要考慮融資時間問題。
以上就是企業併購融資方式主要包括內源融資和外源融資，企業在併購融資方式的選擇上還要考慮的因素有融資成本高低、融資風險大小、融資方式對企業資本結構的影響以及融資時間的長短，這樣才能夠實現企業價值的最大化，更多相關知識您可以諮詢本站無錫律師。
