透過對國內企業發展的歷史回顧、總結髮現，影響企業併購支付方式選擇的原因分爲內部因素和外部因素。
(一)內部因素
1、併購方對公司控股權的考慮。對於控股股東而言，併購活動對公司控制權的影響必然是其考慮用何種支付方式的一大因素。如果保留控制權對併購公司的管理層非常重要，在公司的控制權受到威脅時，管理層就有較強的動機去選擇現金支付而不是股票支付。
2、併購公司經營狀況。一般公司保留的現金流量有限，若是規模較大的併購，採用現金支付則難以實現，只能採用股票支付方式。即使公司當前現金流量充裕且能滿足併購交易的需要，併購公司也要系統考慮公司今後的經營現金流量，充分考慮企業當前經營現金流量和未來經營現金流量，衡量企業是否有現金支付的能力。2004年12月8日，聯想集團以17.5億美元收購IBM全球PC業務，收購的代價包括6.5億美元的現金、6億美元聯想集團股票以及要承擔IBM PC的5億美元債務，採用現金、股票混合支付方式。
3、併購公司的股價水平。當前公司的股價水平是併購方決定採用現金還是股票支付的另一個重要因素。股票市場處於上升過程時，公司股票價格相對較高，以股權作爲支付方式更有利於併購方，增發新股對於目標公司股東也更有吸引力，此時他們會傾向於採用股票支付的收購方式。
4、其他因素。併購方還會出於公司的舉債能力、融資成本以及併購的規模等方面的考慮，最終確定一個合理的支付方式。
(二)外部因素
1、我國併購法律制度的規定。我國企業在作出併購支付方式的選擇時，必須要遵守收購法律規定。
2、我國稅收制度。我國稅法規定，只對現金紅利徵稅，不對資本利得徵稅。從這個角度出發，現金支付方式使得目標企業的股東無法享受稅收上的優惠。被併購公司如果存在擁有較高比例股份的控股股東時，採用現金支付方式很難誘使其出讓公司股份和控制權。
3、證券市場的執行週期。一個股市週期大致要經歷以下四個階段：牛市階段——高位盤整市階段——熊市階段——低位牛皮市階段。股市處於牛市階段時，企業間的併購發生頻繁，上市公司的股票價格一般被高估，採用股票支付方式的併購交易對目標公司更有吸引力，這期間發生的併購以股票支付方式爲主。
4、併購公司的潛在競爭者。隨着經濟全球化進程的不斷推進，市場競爭也愈發激烈，目標公司可能存在着兩個或更多的併購競爭者。2010年3月28日，吉利以18億美元收購沃爾沃100%股權以及相關資產，包括知識產權。吉利爲併購案組織了200多人的全職運作團隊，掃除了併購路上一個又一個障礙。8月2日，浙江吉利控股集團有限公司宣佈完成對福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權收購。
根據上文的介紹，我們知道對企業併購支付方式的選擇有影響的因素主要是兩方面的，即上文中介紹到的內部因素與外部因素，具體的內容，大家可以從上文中進行了解。要是在這方面還有疑問的話，不妨直接來電諮詢一下我們本站的海口律師。
