一、什麼是再融資
再融資是指上市公司透過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。
二、房地產上市公司再融資
房地產企業爲了進一步發展和佔用市場，需要大量資金進行市場的佈局。但由於資金缺乏，發展的勢頭減弱。爲了解決資金短缺的目的，上市的房地產企業會選擇再融資，壯大自身的力量，搶佔市場。
三、融資的主要特點
1、融資方式單一，以股權融資爲主。
上市公司對股權融資有着極強的偏好。在1998年以前，配股是上中國鐵路進入跨越式股權融資階段市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發成爲上市公司對再融資方式的另一選擇;2001年開始，可轉債融資成爲上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權融資成爲上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，不流通的法人股佔60%以上，在這種情況下，股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用。但是，單一的股權融資並沒有考慮到企業在資本結構方面的差異，不符合財務管理關於最優資金結構的融資原則。有人對 1997年深市配股公司進行研究，發現其平均資產負債率爲43.29%，對此類公司繼續進行股權融資使得企業的資本結構更趨於不合理。
2、融資金額超過實際需求。
從理論上說，投資需求與融資手段是一種辨證的關係，只有投資的必要性和融資的可能性相結合，才能產生較好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策所規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到儘可能多的資金作爲選擇再融資方式及制訂發行方案的重要目標，其融資金額往往超過實際資金需求，從而造成了募集資金使用效率低下及其他一些問題。
3、融資投向具有盲目性和不確定性。
長期以來，上市公司普遍不注重對投資項目進行可 行性研究，致使募集資金投向變更頻繁，投資項目的收益低下，拼湊項目圈錢的跡象十分明顯。不少上市公司對投資項目缺乏充分研究，募集資金到位後不能按計劃投入，造成了不同程度的資金閒置，有些不得不變更募資投向。據統計，以2000年上半年上市、增發以及配股的公司爲樣本，至2000年底，在平均經歷了半年以上的時間後，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說明書中可以看出，多數企業投資項目的建設期在半年、一年左右，不少企業於是將資金購買國債，或存於銀行，或參與新股配售，有相當多的企業因爲要進行再融資，纔不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。由於不能按計劃完成募資投入，爲尋求中短期回報，上市公司紛紛展開委託理財業務。如此往復，上市公司透過再融資不但沒有促進企業的正常發展，反而造成了資金使用偏離融資目的和低效使用等問題。
4、股利分配政策制訂隨意。
無論是2001年度以前的輕現金分配現象，還是2001年度少部分公司所進行的大比例現金分紅，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制訂的隨意性。上市公司並沒有制定一個既保證企業正常發展又能給予投資者穩定回報的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強。股利政策制訂沒能結合上市公司長期發展戰略，廣大公衆投資者也沒能透過股利分配獲得較高的股息回報。
5、融資效率低下。
近年來，上市公司透過再融資後效益下降成爲上市公司再融資最嚴重的問題。據不完全統計，在2000年進行配股及增發新股的 34家公司中，有26家在融資前後的年度淨資產收益率下降，其中有13家配股公司2000年淨利潤大大低於上一年淨利潤，收益率提高的公司僅有8家，約佔總調查數的四分之一。2001年度年報顯示，在2000年及2001年初實施配股或增發的公司中，有30家公司發佈虧損年報或預虧公告。上市公司融資效率低下，業績滑波，使得投資者的投資意願逐步減弱。這一問題如果長期得不到解決，對上市公司本身及證券市場的發展都是極爲不利的。
房地產上市企業出現資金短缺，房地產上市公司再融資也是一個姐姐資金問題的好方法。再融資一方面說明企業的發展過程中出現資金短缺的問題，另一方面也說明企業想進一步發展壯大自己。但不免有些企業是由於自身發展狀況不佳或者聯繫虧損等原因。因此，對於房地產企業再融資，要理性看待。
